La reprise des FPI prouve (encore une fois) que les gourous du marché ont tort

La sagesse conventionnelle en ce qui concerne les marchés a pris un coup dur pendant la pandémie.

Lorsque la vague initiale d’infections à la COVID-19 a fait plonger les actions en février dernier, de nombreux analystes ont vu un marché baissier long et difficile à venir, craignant que la pandémie ne cause de profonds dommages et des changements durables à l’économie.

Ce qui a suivi a été la reprise la plus rapide de l’histoire. Après une baisse de 37% au 23 mars, le marché canadien a progressé de 56,7% à la fin de novembre. Aux États-Unis, les actions ont chuté de 35% et rebondi de 63,9% (en dollars américains).

Ce que les pessimistes ont manqué, c’est l’impact positif des énormes programmes d’aide gouvernementale pour les ménages et les entreprises, parallèlement aux injections de liquidités tout aussi importantes de la part des banques centrales.

Les gourous étaient particulièrement sombres quant aux perspectives des fiducies de placement immobilier (FPI). Il semblait évident que les FPI seraient confrontées à une longue période de difficultés.

Avec la fermeture des bureaux, de nombreux employés travaillaient à domicile – 3,4 millions d’entre eux au plus fort du confinement de mars. Au même moment, les gens ont adopté les achats en ligne comme jamais auparavant, soit parce que les magasins et les centres commerciaux étaient fermés, soit parce qu’ils voulaient simplement éviter les foules.

Les observateurs du marché ont conclu que les sociétés immobilières commerciales seraient gravement touchées lorsque les locataires abandonneraient définitivement les bureaux, les commerces, les restaurants et hôtels. Les observateurs sont très doués pour prédire ce que nous savons déjà.

Pfizer, Moderna et AstraZeneca ont ensuite annoncé des essais cliniques de vaccins prometteurs. Le monde est soudainement très différent de ce qu’il était il y a à peine deux mois. Désormais, l’actualité est dominée par les stratégies de déploiement des vaccins. Dans combien de temps? Qui d’abord?

Par conséquent, les FPI canadiennes ont été sur une lancée. L’indice des FPI du S & P / TSX a augmenté de 17% en novembre.

Pour les investisseurs, il y a plusieurs leçons à tirer de l’année mouvementée des FPI.

• C’est la preuve une fois de plus que les prévisionnistes du marché ne sont pas meilleurs que vous ou moi pour prédire l’avenir.
• Les analystes et les investisseurs sont enclins à des extrêmes de pessimisme et d’optimisme, en particulier lorsque leur imagination est capturée par des récits tels que l’impact du travail à domicile et du commerce électronique sur l’immobilier.
• La diversification est essentielle. Bien que l’ensemble du marché des FPI ait été touché par la pandémie, les dommages ont été bien pires pour les fiducies individuelles exposées aux secteurs de la vente au détail, des bureaux et de l’hôtellerie.
• La patience et le rééquilibrage fonctionnent. Il n’est pas facile de voir votre investissement baisser, mais le rebond des prix des FPI montre pourquoi le rééquilibrage de votre portefeuille vers une répartition d’actifs cible (acheter des FPI dans ce cas) était si important, même dans les moments les plus sombres.

Lorsque votre portefeuille est composé de classes d’actifs solides comme les actions, les obligations et les FPI qui sont mondialement diversifiées, il y aura toujours une partie du portefeuille qui sera à la traîne des autres. C’est inévitable dans un plan d’investissement bien conçu. Ce sont les décisions que nous prenons face à des classes d’actifs moins performantes qui mènent au succès des investissements à long terme.