Les marchés boursiers étaient en effervescence après que la Réserve fédérale américaine ait réduit ses taux d’intérêt d’un demi-point le 18 septembre. Cette mesure plus importante que prévu visait à soutenir le marché de l’emploi américain en déclin et constituait la première réduction des taux d’intérêt depuis mars 2020, lorsque la COVID a frappé.
Cette réduction a mis fin de manière significative à deux années de hausse des taux d’intérêt visant à lutter contre l’inflation. La Fed a également suggéré qu’une baisse supplémentaire d’un demi-point de pourcentage était probable plus tard cette année, d’autres réductions étant attendues en 2025 et 2026.
Élaborer un portefeuille en prévision de la baisse des taux
La réduction surprise de la Fed a amené de nombreux investisseurs à se demander comment repositionner leurs portefeuilles dans un contexte de baisse des taux d’intérêt. L’immobilier, par exemple, ne serait-il pas le grand bénéficiaire de la baisse des coûts d’emprunt ?
La réponse est qu’ils ont environ un an de retard. Les marchés ont commencé depuis longtemps à anticiper la décision de la Fed le mois dernier. En effet, les principaux indices boursiers nord-américains connaissent un marché haussier remarquable depuis un an. Le S&P 500 a grimpé de 35 % au cours des 12 derniers mois (au 1er octobre), tandis que l’indice TSX a grimpé de 26,4 %.
Les valeurs immobilières, en particulier, ont été parmi les plus performantes ces derniers temps. Parmi les 11 fonds négociés en bourse sectoriels américains de la famille SPDR, le fonds SPDR immobilier a été le deuxième plus grand gagnant au cours des trois derniers mois. Il a progressé de 16,7 % contre 4,3 % pour l’ensemble du S&P 500.
Les marchés sont prompts à intégrer les événements dans leurs cours
C’est un phénomène que l’on observe régulièrement dans le domaine de l’investissement. Les marchés anticipent généralement les événements longtemps avant qu’ils ne se produisent. Les tendances peuvent commencer à changer de direction bien avant que la plupart des investisseurs ne voient une bonne raison de se lancer.
Il n’est pas nécessaire que les conditions soient parfaites pour provoquer un retournement de situation. Il suffit souvent que les nouvelles deviennent un peu moins mauvaises ou un peu moins bonnes.
Nous en avons eu un exemple marquant lorsque la pandémie de COVID-19 a frappé en mars 2020. Les marchés ont d’abord paniqué et se sont effondrés. Mais l’intervention vigoureuse du gouvernement pour soutenir l’économie à la mi-mars 2020 a suffi à stopper net la déroute. Un puissant marché haussier de 20 mois s’est formé alors même que la crise sanitaire et les perturbations économiques se poursuivaient.
L’immobilier est un actif de base
Tout cela ne signifie pas qu’il faille ignorer le rebond de l’immobilier. Chez PWL, nos clients en font déjà un élément central de leur portefeuille. Ils ont bénéficié des gains immobiliers sans avoir à procéder à un quelconque rééquilibrage.
Nous pensons que l’immobilier est un élément précieux dans un portefeuille largement diversifié pour maximiser les rendements, minimiser les risques et atteindre les objectifs des investisseurs, tels que générer des revenus ou laisser un héritage.
Pour ces raisons, nous privilégions également les fonds immobiliers cotés en bourse par rapport aux actifs immobiliers privés. Les fonds publics ont tendance à être plus efficaces, car ils intègrent plus rapidement les conditions du marché. Ils sont également généralement plus transparents, moins coûteux et plus liquides.
Fonds immobiliers publics vs privés
Ces avantages sont importants. En raison de leurs avoirs plus larges et plus diversifiés, les fonds immobiliers publics ont tendance à bénéficier d’un risque plus faible de pertes majeures.
Certains investisseurs immobiliers privés ont été confrontés à des difficultés importantes au cours de l’année écoulée ou ont dû leurs actifs avec des rabais substantiels.
Par ailleurs, les fonds immobiliers publics peuvent encore offrir des gains impressionnants, comme nous l’avons vu au cours des derniers mois. Nous pensons que leurs rendements sont similaires ou supérieurs à ceux offerts par les opportunités immobilières privées sur le long terme.
Restez fidèle à votre plan
Les fortes hausses récentes montrent pourquoi nous considérons l’immobilier comme un actif essentiel dans les portefeuilles de nos clients. Au cours de la période précédente, lorsque l’immobilier sous-performait, certains investisseurs se demandaient s’il était judicieux de continuer à détenir cet actif en retard.
Une période de faibles rendements n’est pas une raison pour abandonner votre stratégie d’investissement. Personne ne peut prédire l’évolution des marchés. C’est l’une des raisons pour lesquelles il est si important de diversifier son portefeuille pour le rendre bien équilibré, puis de suivre sa stratégie d’investissement avec discipline.
Les modes vont et viennent. Mais lorsque la plupart d’entre nous entendent parler de la dernière, la majeure partie des gains a déjà été réalisée. Les investisseurs qui se lancent à ce moment-là sont souvent ceux qui portent la balle lorsque les temps heureux prennent fin.
Vous pouvez éviter un tel sort en gardant à l’esprit l’horizon à long terme et en ignorant le bruit du quotidien.
