Quand la discipline compte le plus

Les marchés boursiers ont été plus turbulents au cours du dernier mois que nous ne l’avons vu depuis longtemps. L’indice VIX, qui mesure la volatilité des marchés boursiers, a atteint des niveaux observés la dernière fois en fin 2020, lorsque le monde s’ajustait toujours à la nouvelle réalité du COVID.

Cette fois-ci, les craintes se concentrent sur deux thèmes principaux :

1. Les investisseurs se rendent compte que le battage médiatique autour de l’intelligence artificielle (IA) a peut-être été exagéré. Les attentes d’augmentation des bénéfices de certaines entreprises, basées sur des ventes ou des gains de productivité supposés grâce aux systèmes d’IA, ne se réalisent pas.
2. Les marchés boursiers s’inquiètent du fait que l’économie américaine s’affaiblit peut-être plus rapidement que la Fed ne l’avait prévu. La création d’emplois aux États-Unis a été inférieure aux attentes des analystes pour le mois de juillet, ce qui a fait craindre que la Réserve fédérale américaine ait laissé trop longtemps des taux d’intérêt élevés. En conséquence, les inquiétudes quant à une éventuelle récession aux États-Unis ont augmenté.

Nous ne pouvons pas prédire s’il s’agit d’un affaiblissement temporaire ou si la situation pourrait s’aggraver, mais il y a quelques éléments fondamentaux de notre philosophie d’investissement qu’il est toujours important de garder à l’esprit :

1. Notre préférence pour les actions de valeur et les actions à petite capitalisation signifie que nous détenons moins d’actions alimentées par la spéculation IA qui sont plus durement touchées que le reste du marché.
2. Tous les portefeuilles contiennent suffisamment d’obligations pour couvrir plusieurs années de besoins de chaque client afin de garantir que nous n’ayons pas à vendre des actions lorsqu’elles sont en baisse.

En ce qui concerne le deuxième point ci-dessus, il convient également de souligner que les taux d’intérêt ont baissé dans le contexte des préoccupations actuelles, augmentant ainsi le prix des obligations dans les portefeuilles des clients. Soyons clair, la hausse des prix des obligations n’a pas été suffisante pour compenser la baisse des actions, mais il est bon de savoir que le coussin de sécurité de tous les portefeuilles fait son travail en période de stress.

Le début d’année 2024 a été très bon pour les portefeuilles, avec des rendements entre 7 % et 15 % à la fin du mois de juillet, dépendant de l’allocation. La volatilité des marchés des dernières semaines a peut-être quelque peu terni ces bons chiffres, mais les portefeuilles ont tout de même bien progressé depuis le début de l’année.

Nous savons que nous ne pouvons pas prédire ce qui va se passer, mais nous pouvons certainement planifier pour les différentes éventualités. Nous construisons donc des portefeuilles pour les bons et les mauvais moments et les deux dernières semaines nous rappellent l’importance de cette discipline.